分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(z家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利hì)、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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