在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层(céng吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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