金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.8单倍行距是多少5万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(d单倍行距是多少uì)此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷单倍行距是多少在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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