金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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