本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(chánsand可数吗还是不可数，thousand可数吗g)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíngsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21sand可数吗还是不可数，thousand可数吗年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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