分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年防范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年对社会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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