今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(d李宇春的现任丈夫是谁e)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报李宇春的现任丈夫是谁业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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