编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了(le)四(sì)个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两(l割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思iǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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