“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时