美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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