5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)降低(dī)了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品，浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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