财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无(wú)法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的(de)委员会一致投票通过了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗 DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和(hé)担保条件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优(yōu)先债权(quán)人。同时(shí)在(zài)2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举也(yě)引发了大(dà)量此类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的作(zuò)用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后(hòu吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定在这个地区是(shì)否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先(xiān)级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银(yín)集(jí)团的(de)董事会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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