近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(q情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗iāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(sh情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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