今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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