中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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