尽(jǐn)管周五大幅反弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最(zuì)大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出(chū)现在(zài)4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调整(zhěng)时间(jiān)和(hé)幅(fú)度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时(shí)间来看，每年四月份到(dào)九、十月份期(qī)间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后(hòu)，假设(shè)按此速度(dù)再调(diào)整一段时间，估(gū)计在(zài)5月基本见底后将(jiāng)迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思de)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的(de)AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露期结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动(dòng)是计算机占(zhàn)优，招商证券(quàn)张夏认为按照(zhào)历(lì)史经验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合(hé)业绩的(de)相(xiāng)对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的部(bù)分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器(qì)，广发策略认为(wèi)，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)进行训练/推理(lǐ)的算力载(zài)体(tǐ)和基础。数(shù)据量和算力的提升华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量(liàng)与(yǔ)价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同样在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月(yuè)20日研报(bào)同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用(yòng)面(miàn)逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光(guāng)信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东(dōng)北(běi)证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述光通信重(zhòng)要(yào)环节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议(yì)关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国产光芯片(piàn)领军企业(yè)源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值(zhí)量是普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日益增加，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关(guān)电子(zi)产品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等(děng)终端(duān)设备(bèi)打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新持(chí)续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益(yì)于(yú)全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包括工(gōng)业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑(zhù)底、消费复苏预期强化(huà)的智(zhì)能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻(wén)泰(tài)科技、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山精密等。

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