美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们(men)担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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