金融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发(fā)，海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或(huò)缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股(gǔ)票(piào)需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外(wài)国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家(jiā)，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本(běn)前五大贸(mào)易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本(běn)持(c双修是指什么意思，双修是怎么进行的hí)有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过(guò)业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了(le)向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出在过(guò)去(qù)的三十(shí)年中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台(tái)的(de)中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局(jú)大变(biàn)化(huà)的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格(gé)局(jú)下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的(de)重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦(dūn)促(cù)企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的(de)情况，发(fā)布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而(ér)提(tí)升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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