今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模(mó)也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于(yú)是(shì)美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参(cān)议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖(t尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次uō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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