本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除(chú)红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资(zī)价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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