自2022年底以来，A股市场一改颓势，展现出积极回暖的(de)画风，半导体、AI、中特估等主题(tí)层出不(bù)穷，基金经理也(yě)随之调仓换股(gǔ)，成(chéng)为(wèi)市场关注(zhù)焦点。而公募基(jī)金2023年一季报的披露，将明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)近期投(tóu)资动向(xiàng)逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富国、景顺长城(chéng)等基金披露旗下(xià)基金的2023年一(yī)季报，张坤、刘格菘、陈(chén)皓(hào)、朱(zhū)少醒、刘彦春(chūn)等一季度投资情况(kuàng)出(chū)炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往代(dài)表了基金(jīn)经理对后市的基本看(kàn)法。多(duō)数明星(xīng)基金经理在一季度(dù)仍保(bǎo)持90％以上的高仓位运作(zuò)，仍(réng)坚持了自己(jǐ)的投资风格和思路。

　　不少人(rén)士看(kàn)好后市，如刘彦春表示对全年股票(piào)市场有信心，未来将继续(xù)保持较高(gāo)仓位(wèi)运(yùn)作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。刘格(gé)菘也对市场2023年二季度的表现持(chí)乐观的态(tài)度(dù)，随着(zhe)公(gōng)司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场(chǎng)权(quán)重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎(zhā)实基本面验证，预计更注(zhù)重基本面和估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一(yī)提的是(shì)，陈皓(hào)在一季报(bào)也用相当(dāng)大(dà)的篇幅谈了他对一季度(dù)热门的(de)AI板(bǎn)块的看法(fǎ)。他(tā)认可(kě)AI（人工智能）很(hěn)可能是一次全新的技(jì)术革命，但直言客观(guān)上(shàng)当下的(de)研究认知(zhī)还不(bù)具备对相关标(biāo)的的定价能力，尤其(qí)当这些个(gè)股快速(sù)上涨(zhǎng)后，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等待胜率(lǜ)和(hé)赔率更高的(de)投资时机出现。

　　张坤继续维(wéi)持高仓(cāng)位运(yùn)作

　　被称为“坤(kūn)坤”的张坤(kūn)是最受基(jī)民关(guān)注的(de)基金经理，他是国内首位千亿级主动(dòng)权益基金经理，手握巨资让他(tā)分量十足。

　　从(cóng)基金君整理(lǐ)表(biǎo)格来看，相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，张坤所管理的4只(zhǐ)基金在今年一(yī)季度仓位(wèi)基本都(dōu)维持高仓位运作，多只基金一季度末(mò)仓位(wèi)均(jūn)处于94％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，张坤管理的四只基金中规模最大的一只——易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选，由去(qù)年末的股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比例的94.7％微调至一季度(dù)末的94.26％。张(zhāng)坤(kūn)在季报中也写道，易方达蓝筹精选基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整。

　　同样(yàng)，张坤管理的易方达优质(zhì)精选、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选在(zài)一(yī)季度末的(de)仓位在(zài)94％以上。不过，易方达优质企业三年持有一季度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有(yǒu)下滑(huá)。

　　张坤一直(zhí)保(bǎo)持(chí)了一定水平的港股仓(cāng)位，一季度(dù)末(mò)所管理的4只基金基本维持和去(qù)年底(dǐ)的(de)差不多的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间。相对(duì)来(lái)说，调(diào)整幅(fú)度较(jiào)大的是易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)，一(yī)季度末该基(jī)金持(chí)有港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四(sì)季度配置港(gǎng)股 和美(měi)股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调(diào)整。

　　而张坤在易方达(dá)亚洲(zhōu)精选中也写道(dào)，在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了(le)科技(jì)等行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金融等(děng)行业的(de)配置，另外，在区域分布(bù)上配置的(de)更加均衡。个股(gǔ)方面(miàn)，仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。

　　一季度增配(pèi)消费、降(jiàng)低金(jīn)融

　　加仓贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股

　　张坤(kūn)在(zài)投(tóu)资上颇(pǒ)有(yǒu)定力，经(jīng)常在季报中谈(tán)及，投(tóu)资者需要时刻保(bǎo)持一(yī)种(zhǒng)克制而理性的心理状态，不需要(yào)大(dà)量的行动，而是极大的耐心(xīn)，坚持投资原则(zé)，等到机会时全力出(chū)击(jī)。他一直保(bǎo)持着偏(piān)低换手(shǒu)率，一季报的重仓股(gǔ)也基(jī)本(běn)保持稳(wěn)定，只是在(zài)结构(gòu)上进行调整。

　　从易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选一季度末持仓上看，前十(shí)大重仓股(gǔ)变化不大，贵(guì)州茅台再(zài)次成为(wèi)该基金的第一(yī)大重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控(kòng)股成为其第(dì)二、第三大重仓股，而在去年末，该(gāi)基金前三(sān)大重仓股(gǔ)依次是腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份(fèn)。

　　张坤也在季(jì)报中写道，一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市场的大反弹，张(zhāng)坤明显进行了(le)调(diào)整，减持(chí)了跟(gēn)腾(téng)讯控股和香港(gǎng)交易所，而增加了(le)美(měi)团-W、中(zhōng)国海洋石(shí)油。其中(zhōng)，相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，中国海洋石油新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，而药明生物(wù)退出前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选和易方达优质(zhì)企业三(sān)年持有的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州茅(máo)台，但是易(yì)方(fāng)达亚洲(zhōu)精选和(hé)易方达优(yōu)质精选的头号重仓股仍为腾讯控股。去(qù)年底这四(sì)只基金(jīn)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而(ér)虽然(rán)一季度末(mò)腾讯控股仍是(shì)易方达优质精(jīng)选的第一(yī)大重仓股(gǔ)，但(dàn)相较去年底已经(jīng)进(jìn)行(xíng)了(le)减持，同样(yàng)减持(chí)的还有港(gǎng)交所，这只个股已经(jīng)推出了前十大(dà)重仓股之列。而美团新进(jìn)其前十大(dà)重仓股之列。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规模(mó)逼近900亿(yì)

　　张坤曾是行业内首位主动权益基金管理规模超过千亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理，但近两(liǎng)年A股市场(chǎng)震荡，所管(guǎn)理规模(mó)所(suǒ)缩水。一季度(dù)末(mò)他所管理规模基(jī)本和去年底持(chí)平，整(zhěng)体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张(zhāng)坤(kūn)管(guǎn)理的4只基金合计总(zǒng)规模(mó)达到889.42亿元，相比三季度末减(jiǎn)少(shǎo)了(le)4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看，一季度末(mò)，易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质精选、易方达优势企业三(sān)年(nián)、易方达亚洲精(jīng)选股(gǔ)票的规模(mó)分别为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿(yì)元。

　　值得(dé)一提的是，易(yì)方达蓝筹精选在(zài)今年一季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿(yì)元的规模，位居(jū)基(jī)金行业“巨无霸”的主动权益基(jī)金。

　　选择(zé)一条可积累(lèi)的(de) “很长的坡(pō)”

　　并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次在季报(bào)中都会清(qīng)晰(xī)写道(dào)自己的投资(zī)思路，这一次也(yě)不例外，值得(dé)投资者看一看(kàn)。

　　张坤在季报(bào)中写到(dào)，基本面价值投资很吸引人(rén)的一点是，投资(zī)者可以用很长一段(duàn)时间来(lái)充分观(guān)察(chá)公司的(de)发展(zhǎn)，等到它们用(yòng)事实证明自己的成(chéng)功和巨大的(de)成(chéng)长潜力之(zhī)后，再买(mǎi)入(rù)也不迟。

　　基本面价(jià)值投资的优势之一在于可积累性。具(jù)体来说，积累体现在对基本面分析方(fāng)法的理解和对具体(tǐ)行(xíng)业和(hé)企业的洞(dòng)察(chá)，所有这些都使投资(zī)者未来更可能(néng)做出对具体投资标的(de)内在价值的(de)准确判断。

　　如果只(zhǐ)是针对(duì)某一次投资(zī)，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著。但如果(guǒ)将投资贯(guàn)穿一生，并将长期复(fù)合回报(bào)作(zuò)为终(zhōng)级目(mù)标，可积累性就(jiù)是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累的(de) “很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的。我们会参(cān)考(kǎo)全球产业升级(jí)的(de)经(jīng)验，持续(xù)做(zuò)深(shēn)入的(de)研究积累，争(zhēng)取构(gòu)建一个全面(miàn)而尽量准确(què)的坐(zuò)标系，希望能正确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行业(yè)选出好的公司。识别出好公司是(shì)如此重要(yào)，因为(wèi)好公(gōng)司不是好(hǎo)股(gǔ)票的唯(wéi)一情形就是估值过(guò)高，在其他(tā)情形(xíng)下(xià)，好公司都会给投(tóu)资(zī)者带来(lái)长(zhǎng)期可观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企(qǐ)业的(de)定期报告并对财(cái)务数据(jù)进行(xíng)系统整理和分析，是理解(jiě)企业基本(běn)面(miàn)的核心手段之(zhī)一(yī)。在定(dìng)期报(bào)告中(zhōng)，企业(yè)的(de)所有经营活动都会反映在财(cái)务数据中，定量的数(shù)据(jù)可(kě)以用来(lái)检验并(bìng)修正(zhèng)调研(yán)中(zhōng)对(duì)企业形成的定性感知。如果能(néng)对一家公司过去和当前的财务状况了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更(gèng)有可能正(zhèng)确评(píng)判(pàn)这家公司的未来价值。罗(luó)杰斯曾说过(guò)，你要阅读一切。如(rú)果你对一家公司(sī)感兴(xīng)趣，那就看看它的(de)年(nián)报，你就会(huì)超过(guò)华尔(ěr)街98％的人。如果你阅读了年报(bào)中的附注，你(nǐ)就会超过华(huá)尔街的所有人。

　　几乎任何成功的(de)公(gōng)司都经历过短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市场先生态度的冷暖，但它(tā)们成功的模式(shì)往往没有(yǒu)变(biàn)化，通过深入的研究并(bìng)抓(zhuā)住这些关键的(de)因素(sù)，是能够一(yī)路坚(jiān)持下来的重(zhòng)要因(yīn)素，也通(tōng)常意味(wèi)着长期可观的收益。

　　刘格菘：重点(diǎn)持仓光伏、储能(néng)、新能源车(chē)

　　曾经作为(wèi)一人包(bāo)揽前三的(de)基(jī)金经理刘格菘，其一举一(yī)动颇受关注。

　　以刘格(gé)菘(sōng)管理的广发双擎(qíng)升(shēng)级为例，一季度末该基金保(bǎo)持(chí)较高仓位(wèi)运(yùn)作，该基(jī)金(jīn)股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年四季度末的(de)94.14％略(lüè)有下滑，但基(jī)本是高仓位(wèi)应对(duì)市(shì)场。

　　刘格菘在一季度(dù)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度调整。数据(jù)显示，广发双擎升级一(yī)季(jì)度末前五大重仓股分别为(wèi)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)、圣邦股份，这些重仓股均出现在该基金去年四季(jì)度(dù)末的前十大(dà)重(zhòng)仓股之列。

　　刘格菘在季(jì)报中(zhōng)写道，2023年一季度，表现(xiàn)较好的行业为新(xīn)科技(jì)技(jì)术(shù)演(yǎn)绎预(yù)测中的相关行业(yè)，例如计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表的(de)高端(duān)制造业资产经历了(le)下跌。在海外金(jīn)融风(fēng)险担忧(yōu)、经济(jì)衰(shuāi)退的初(chū)始预期、国(guó)际关系不确定(dìng)的(de)情况下(xià)，叠(dié)加AIGC带(dài)来的较(jiào)热烈的应用展望，资金分流可能(néng)是高(gāo)端制造(zào)业(yè)相对表现不(bù)理想的原因之一(yī)。

　　广发双擎升(shēng)级基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。从重仓(cāng)持股来看，该基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救源车(chē)方向。

　　和2022年四季度相比，刘格菘(sōng)一季度的重仓股变化不大，仅晶科能源新进前十大重仓股之(zhī)列，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及后(hòu)市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季度的表(biǎo)现(xiàn)持乐观的态度，随(suí)着(zhe)公司(sī)季(jì)度业绩逐(zhú)渐披(pī)露，市场权重(zhòng)倾向也会逐渐(jiàn)从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基本面验证，预计更注重基本面(miàn)和(hé)估值的匹配(pèi)度(dù)。对本基(jī)金重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。

　　就A股市(shì)场一季度(dù)的阶(jiē)段(duàn)特点来(lái)说，当前市场的(de)参与资金方呈现复杂多样(yàng)的趋势，收(shōu)益预期的时间(jiān)维度预期(qī)也呈现分化，因(yīn)此短期内市场(chǎng)在主题逻(luó)辑的演(yǎn)绎(yì)幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度都会可预见地加大。这对于(yú)投(tóu)资人(rén)而言，在新(xīn)信息的处理上提高了难度(dù)，短(duǎn)期内基本面估值匹配的压(yā)力(lì)也(yě)会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投(tóu)资(zī)和人生一样，

　　一(yī)生最(zuì)重(zhòng)要的选择也(yě)就是三、五(wǔ)次

　　作为市场上较为知名的均衡性投资选手，陈皓(hào)一(yī)季度(dù)如何调(diào)整投资(zī)组合，如何展望未(wèi)来市场投资(zī)机会，也非常受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　陈(chén)皓在(zài)其管理的易(yì)方达新经济基金(jīn)中回(huí)顾(gù)一季度市(shì)场(chǎng)行情时(shí)表示(shì)，一季(jì)度中国经济整体(tǐ)温(wēn)和复(fù)苏，由于刚刚经历(lì)疫(yì)情(qíng)，居民消费和企业投资的(de)信心恢复会有一个过程，因(yīn)此短期持(chí)续加杠杆的(de)动力(lì)不强，复苏(sū)力度相比市场乐观预期仍有(yǒu)一(yī)定差距。海外则维持滞(zhì)涨格局，尽管(guǎn)3月(yuè)以硅谷银(yín)行(xíng)为代(dài)表(biǎo)的欧美 金融风波(bō)暂时平息，但也让投资者担心这是否(fǒu)只是(shì)当下复杂环境(jìng)下各种危机(jī)的冰山(shān)一角。尤其(qí)4月初欧佩克+的减产行为进(jìn)一步增强(qiáng)了(le)未来(lái)通胀的韧性，也让美联储在(zài)货(huò)币政(zhèng)策调整决策时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不多的经(jīng)济基本面遇到无(wú)处安放(fàng)的流动(dòng)性，“AIGC（人工(gōng)智能自动内容生成）”和部分(fēn)国企(qǐ)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)获得了边(biān)际(jì)资金的巨量涌入，机构短时(shí)间剧烈、集中的调仓行为，则进(jìn)一步(bù)加剧(jù)了市场结构的分化。受益两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)题的(de)TMT和(hé)建(jiàn)筑、石油(yóu)石化等板块表现突出(chū)，而新(xīn)能源、金融地产等行业则(zé)录(lù)得负收(shōu)益。

　　谈及(jí)一季度投资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到基本面(miàn)驱动的投资主线，本基金一(yī)季度操作不多，主要(yào)包(bāo)括行业上(shàng)用医药替代了部分白酒(jiǔ)仓位，个(gè)股上则逆(nì)向(xiàng)增持了一些(xiē)由于短期(qī)基(jī)本面一般或(huò)者机构调仓导致股价下跌，但长期市值空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变化上看，此(cǐ)前连续(xù)3个季度(dù)位列前五大重仓股之一的五粮液，在今年(nián)一季度(dù)退出该基(jī)金前十大重仓(cāng)股，宝信软件取(qǔ)代(dài)五粮液，新(xīn)进前五大重(zhòng)仓股。

　　作(zuò)为一(yī)季(jì)度(dù)唯(wéi)一(yī)一只仍保留(liú)在前(qián)十大(dà)重仓股的贵(guì)州(zhōu)茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上一个季度，陈皓在一季度减持了(le)6.8万股贵州(zhōu)茅台(tái)，环比减持(chí)幅度接近(jìn)30％，贵州茅台也从上(shàng)一(yī)季度的第二大重仓股退居第四大重仓股。

　　其(qí)他前十(shí)大重仓股中(zhōng)，主(zhǔ)要供应北斗关键器件的振(zhèn)芯科技、氟化工龙头中的(de)巨化股份、特钢龙头(tóu)中的抚(fǔ)顺特钢，三只个(gè)股一(yī)季度新进前十(shí)大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁德(dé)时代也(yě)退出(chū)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　陈皓(hào)在(zài)一季(jì)报也用相当(dāng)大的(de)篇幅谈了他对(duì)一季度热门的AI板块的看(kàn)法。

　　他称，对(duì)于火(huǒ)热的AI（人工(gōng)智(zhì)能(néng)）主题我们也进行(xíng)了积极的研究，方(fāng)向上(shàng)非常认(rèn)同其很可能(néng)是(shì)一次(cì)全新的技(jì)术(shù)革命，将极大提升全社会的生产效率，但客观上我(wǒ)们当下的研究认知还(hái)不具备对相关标(biāo)的的定(dìng)价(jià)能力，尤(yóu)其当这些个(gè)股快(kuài)速上(shàng)涨后，也不太符合我们“以相对合理的价(jià)格买入(rù)预(yù)期收(shōu)益率更高的(de)资产(chǎn)”这(zhè)一投资理念，因(yīn)此会选择暂时(shí)“以(yǐ)静制(zhì)动”，继(jì)续对产业和公司进(jìn)行跟踪、研究(jiū)以及(jí)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救再定价(jià)，等待胜(shèng)率和赔率更高的投资时(shí)机(jī)出现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分(fēn)享(xiǎng)了自己最新(xīn)的(de)投资感悟，他(tā)表示，相(xiāng)比资本市(shì)场即期涨跌带来的多巴(bā)胺，我们更倾(qīng)向于通过深入(rù)研(yán)究获得超额认(rèn)知(zhī)、并(bìng)最终映射(shè)到投资上来获得内啡(fēi)肽。投资和人生(shēng)一样(yàng)，每天都可以做(zuò)选择(zé)，但终其一生最重(zhòng)要的其(qí)实也就是那三(sān)、五次，我们平(píng)时的不(bù)断学习、反思、进化，努(nǔ)力追寻的(de)正是在每一次关键选(xuǎn)择时将胜(shèng)率再提升(shēng)一点点。

　　展望(wàng)二季(jì)度，陈皓认(rèn)为，“一些积极因素正在酝酿(niàng)或(huò)发酵，我们(men)重启(qǐ)了与世界(jiè)的链(liàn)接，中国在(zài)中东(dōng)、南(nán)美等新兴(xīng)市(shì)场获得了(le)更多实(shí)质性认同的声音(yīn)和举动；国(guó)内(nèi)主要城市的一(yī)二手房销(xiāo)售持续恢复，部分行(xíng)业(yè)已经进入库(kù)存周(zhōu)期的尾段，我们可能真的只(zhǐ)需(xū)要一(yī)点点信(xìn)心，就能扭(niǔ)转困局(jú)，将经济带入正循(xún)环。一如当下的证券市(shì)场，我们也衷心的希望其能够早日摆脱存(cún)量博弈的困难模式(shì)，迎(yíng)来投资人久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少(shǎo)醒：致(zhì)力于在(zài)优质(zhì)股票(piào)里寻找价值

　　去翻(fān)更多(duō)的“石头”菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救

　　富国(guó)基金副总经理朱少醒一季度(dù)持仓基本保持(chí)稳定(dìng)，持仓依旧以消(xiāo)费、医疗(liáo)、银行、券商、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块龙头为主。

　　从一季(jì)度前十大重仓股上看(kàn)，贵州茅台、五粮液依旧位居(jū)富(fù)国天惠基金前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股，金域医学新进前三大重仓股，这也是(shì)自(zì)2021年(nián)以来(lái)，金域医学(xué)首次进入富国(guó)天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公开资(zī)料显示(shì)，金域医学是一家以第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断业务为核心的高科技服务(wù)企业，通过不断(duàn)积累的(de)“大平台、大(dà)网络、大(dà)服(fú)务、大(dà)样本和大(dà)数据”等资源(yuán)优势，为(wèi)全国各级医疗机构提供领先的医学诊(zhěn)断信(xìn)息(xī)整合服务(wù)。

　　除(chú)了金(jīn)域(yù)医(yī)学之外，基础化工板块中的(de)蓝晓科技也在一(yī)季度新(xīn)进富国天(tiān)惠(huì)前十大重仓股，受益于(yú)生命科学(xué)业(yè)务增长迅速(sù)，截止4月(yuè)20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相(xiāng)比之下(xià)，药明(míng)康德、瑞丰新材两(liǎng)只个(gè)股则在一(yī)季度退出富(fù)国天惠前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回顾，一(yī)季度(dù)沪(hù)深300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板(bǎn)指上涨2.25％。在度过(guò)了充(chōng)满各种艰难挑战的2022年后，一季度实体经济进入(rù)了复苏(sū)的阶段。各项宏(hóng)观经济指标在3月份有了明显改善。货(huò)币(bì)政策(cè)保持(chí)宽松，前几年实(shí)施的一些收缩(suō)性行业监管政策放松管(guǎn)制(zhì)的迹(jì)象确认(rèn)。投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)微弱(ruò)的(de)回(huí)升。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现(xiàn)的(de)复(fù)苏(sū)力度还(hái)不是很强，但我们应该看到是积极的因素正在(zài)发(fā)挥作用持续(xù)的进程中。更要(yào)重视(shì)的是市(shì)场的整体(tǐ)估值依然处于长周期中(zhōng)很有吸引力的位置，当下权益(yì)市场处在(zài)较好(hǎo)的风险(xiǎn)收益区间。

　　他(tā)表示(shì)，放在更长的时间维度，我们相信现在所面临的重重困(kùn)难(nán)终将找到解决的出路。投资者当前选(xuǎn)择承受市场波(bō)动对应的预期回报水平的(de)是(shì)相当合(hé)适的。未来我(wǒ)们(men)依然会致力于在优(yōu)质股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的“石(shí)头”。

　　他在多次季报(bào)披(pī)露时反复强调，我们(men)并不(bù)具备精确预测(cè)市场短期(qī)趋势的可靠(kào)能(néng)力，而把精力集中在耐(nài)心收集具有远大前景的优秀公司，等待公(gōng)司自(zì)身创造价值的(de)实现和(hé)市场情绪在未(wèi)来(lái)某个时点的周期性回归。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业(yè)基因”，公司治(zhì)理结构完善、管理层优秀(xiù)的企(qǐ)业。我们认为此(cǐ)类(lèi)企(qǐ)业，有更大的概率能在未来(lái)为投(tóu)资(zī)者创造价值(zhí)。分享企业自身增长带来的资本(běn)市场(chǎng)收益是成长型基金(jīn)获取回报的(de)最佳途径。

　　刘彦春：继续(xù)坚(jiān)守大消费(fèi)

　　作为业(yè)内知(zhī)名的主投大消费(fèi)板(bǎn)块的基金经理，手握(wò)700多亿(yì)“重金”的(de)刘彦春一季度如(rú)何(hé)调仓换股，他又是如何看待未来市场，也值得(dé)投资者(zhě)关注。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春(chūn)整(zhěng)体持(chí)仓的(de)仓位和(hé)行业(yè)板(bǎn)块变化不大。他在景顺长城鼎益基金季(jì)报写(xiě)道，一季度组(zǔ)合仓位和(hé)行(xíng)业配置没(méi)有大(dà)的变化，仍(réng)然坚持自下(xià)而上精选个股而非(fēi)择(zé)时的投资(zī)风格，保持合同约(yuē)定较高仓位(wèi)运(yùn)作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎(dǐng)益(yì)季(jì)报来看(kàn)，前三大重仓(cāng)股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液。此(cǐ)外，古井(jǐng)贡酒、山西汾(fén)酒也继续在其前十(shí)大重仓(cāng)股之中(zhōng)。

　　从增持(chí)力度上(shàng)看(kàn)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)对中国中免加仓力度最大，一季(jì)度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去年(nián)底持仓，美(měi)的集团(tuán)新进前十大重仓股之(zhī)列，而晨光(guāng)股份(fèn)退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示，一季度，我国(guó)经济温和复苏。海外通胀预(yù)期变化对国(guó)内资(zī)本市场造(zào)成较大(dà)扰(rǎo)动。美国失业率(lǜ)水平(píng)再创新低，意味着高利率环境大概率(lǜ)持续更长时(shí)间。气(qì)球事件(jiàn)导致中美关系再(zài)度(dù)紧张。国内强刺激预期落空，叠加海外风险事件，股(gǔ)票市场开始偏离复苏主线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)通胀(zhàng)下(xià)行(xíng)仍(réng)将是今年主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化需要一个过程，特别是居(jū)民(mín)和中小企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复资产负债表、修复信心。随着(zhe)经(jīng)济(jì)逐(zhú)步正常化(huà)，居民(mín)消费信心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费今年大概率(lǜ)超(chāo)预期回升。就近(jìn)期公布的社融(róng)和地产数据(jù)分析(xī)，二季度A股盈利(lì)增(zēng)速有望(wàng)进入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出加(jiā)息过快带来的金融风(fēng)险，本身会加大紧缩效应，联储(chǔ)紧缩(suō)速度和(hé)幅度向下修正。紧缩带来的金融风险更多是流动性问题，底层(céng)资产问题不大，海(hǎi)外央行(xíng)及时救助可以(yǐ)避免风险蔓延。至少现阶段我们认为(wèi)出现金融危(wēi)机的风险(xiǎn)不大。欧美等发达国家通胀和(hé)金(jīn)融风险并存，处理难(nán)度较大，这也意(yì)味着(zhe)全球无风(fēng)险收益率(lǜ)在相(xiāng)对顶部(bù)位置，国家之(zhī)家沟通对话、加强合作的可(kě)能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨的路上。除(chú)了继(jì)续关(guān)注整个经(jīng)济体(tǐ)发展状(zhuàng)况之外，我们可以将目光更多(duō)放在微(wēi)观企业层面。可以看到很(hěn)多公司在(zài)过去几(jǐ)年始终做(zuò)正确的事，经营效率提升，逆境(jìng)中(zhōng)变得更加优秀(xiù)、更加强大。不(bù)必总(zǒng)是关注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业(yè)变化可以让(ràng)内心更加(jiā)平(píng)静。我们对全年(nián)股票市场有信心，未(wèi)来将(jiāng)继续保(bǎo)持合同(tóng)约定(dìng)较高仓位运作，更多在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻(xún)找投资机(jī)会。期(qī)待(dài)为持有人创造良好收(shōu)益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救