昨(zuó)夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率上升，同时做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人(rén)发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为(wèi)了(le)民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一(yī)项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工作安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述(shù)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的(de)主要原(yuán)因有(yǒu)四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱(ruò)的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华(huá)期货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能(néng)并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到(dào)来做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一(yī)波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货(huò)结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭(guō)文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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