北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(d46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（0046oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗2677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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