自(zì)4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续(xù)流(liú)入科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一(yī)2000克是多少斤 2000克等于多少公斤些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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