北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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