5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

　　1

　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2

　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱(qū)动(dòng)力。且公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

　　3<圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗/strong>

　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......