关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点消息。

　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可(kě)能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决(jué)策者可(kě)能不得不进(jìn)一步提高利(lì)率(lǜ)以给通胀降温，但(dàn)他补充称，自(zì)己将观望一定时(shí)间，看看经济数据(jù)表现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采取何(hé)种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏制了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否(fǒu)处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质性下降”才能确(què)信没有(yǒu)必要(yào)加(jiā)息。

　　布拉(lā)德还(hái)表示，他认(rèn)为美联储仍然(rán)可以实(shí)现软着(zhe)陆，在不触(chù)发经济严(yán)重下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是(shì)基(jī)线情景。我认为(wèi)基线情境(jìng)是(shì)经济增(zēng)长缓慢，劳动力(lì)市场可能略有(yǒu)疲(pí)软，通胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员的(de)代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)15日(rì)正(zhèng)式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项(xiàng)准备工作进展顺(shùn)利，初期先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香港及其他国家和地(dì)区(qū)的境(jìng)外投资者经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设(shè)施机构之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排(pái)，参与内地银行间金融衍(yǎn)生品市场。初期可交易品种为(wèi)利(lì)率互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者(zhě)需与外(wài)汇(huì)交易中心签署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利(lì)率(lǜ)互换集中清算业务的(de)清算会(huì)员或该类会(huì)员(yuán)的(de)清(qīng)算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境(jìng)外(wài)投资者为符合(hé)人民银(yín)行要求并完成内(nèi)地银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限的境外投(tóu)资(zī)者需同时申请成(chéng)为(wèi)场外结(jié)算公司的清(qīng)算(suàn)会员或(huò)该(gāi)类会员的清(qīng)算客(kè)户(hù)。

　　初期全市场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情况适时(shí)调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相关(guān)原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关交易处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简称公(gōng)司(sī)）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关(guān)于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的(de)公告(gào)称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年5月4日(rì)，自2023年5月(yuè)5日起将停止交(jiāo)易。公司(sī)后续(xù)分别于(yú)4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日发布(bù)4次提示(shì)性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早盘(pán)，因技术原(yuán)因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上(shàng)交所(suǒ)发现后(hòu)，于当(dāng)日上午10时(shí)10分(fēn)实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在匹(pǐ)配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交(jiāo)易规则(zé)》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成(chéng)交取消(xiāo)，交易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎(shú)回(huí)不受影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善处置后续(xù)事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在宏观(guān)利空阶(jiē)段(duàn)性出尽(jǐn)后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面迎来改(gǎi)善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽油主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期间，伴随(suí)美联储继(jì)续加息预(yù)期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机的继续发酵(jiào)，国(guó)际(jì)原油价格大幅(fú)下挫，外围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加(jiā)息周期的第(dì)十次加息，也可能是本轮(lún)紧缩周(zhōu)期的终(zhōng)点。同时，欧洲央(yāng)行周四决(jué)定放慢(màn)加(jiā)息(xī)步伐(fá)。在外(wài)围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂(zhī)价格在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱(ruò)后(hòu)也(yě)迎来上涨。”中泰期(qī)货研究所油脂(zhī)油料分析师(shī)巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压力涨(zh劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ǎng)幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料分(fēn)析师(shī)侯雪玲看(kàn)来，油(yóu)脂市场(chǎng)的(de)强力反(fǎn)弹(dàn)是(shì)由基本面的改善推动(dòng)的(de)。她(tā)表示(shì)，一方面源于(yú)餐饮(yǐn)端的利(lì)多(duō)预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市企业一(yī)季度业绩(jì)大(dà)增(zēng)，多(duō)因(yīn)为销量(liàng)上(shàng)涨和毛(máo)利率(lǜ)提升共同推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出行火爆(bào)，交通运(yùn)输部(bù)数(shù)据显示，假期前三天日均发送人(rén)数和2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存(cún)在(zài)一(yī)轮补库(kù)需(xū)求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需求的(de)重要力量。另一方(fāng)面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的(de)停(tíng)机计划(huà)，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出(chū)现超(chāo)预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)2月库存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万(wàn)吨，分(fēn)项数据和1月(yuè)几乎(hū)持(chí)平。机构预期(qī)马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油库(kù)存减少的预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价(jià)格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比(bǐ)下降，且(qiě)产(chǎn)量降幅不足(zú)，导致市场情绪(xù)略显悲观。但在价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)估超预(yù)期下降的乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期(qī)价快速反弹，而库存预估下降的原因来(lái)自于马来西亚(yà)国内消(xiāo)费(fèi)需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆油及菜油自(zì)身基本面供应增加的利空(kōng)因素逐(zhú)步弱化(huà)也对(duì)盘面带来一些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道(dào)，周五(wǔ)公(gōng)布的一(yī)项调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生(shēng)产(chǎn)国(guó)——马来西(xī)亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来最低水平，因产量持平且(qiě)马来西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预估(gū)中值(zhí)显示(shì)，棕榈油(yóu)库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月(yuè)减(jiǎn)少并(bìng)触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷(shuā)新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)总量为77.9万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来(lái)西(xī)亚和国内棕榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但原因各(gè)有(yǒu)不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原(yuán)因来自(zì)于(yú)产量的季节性减产以及印尼国内出(chū)口(kǒu)政策(cè)限制导致的(de)棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存大幅下(xià)降，主要是受到年(nián)初国(guó)内疫情防控措施(shī)优化调(diào)整带来的餐(cān)饮消费的(de)增加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油(yóu)替代性能大大增强，也(yě)进(jìn)一步刺(cì)激了棕榈(lǘ)油的(de)消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印(yìn)尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的(de)棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口国(guó)，虽然(rán)库存都(dōu)不(bù)同程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制其消费和进(jìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去库(kù)周(zhōu)期，因产量处于年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月需求(qiú)。今年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没(méi)有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低(dī)是去(qù)库的主要原因(yīn)。后期随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双重推动的结果(guǒ)。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈油(yóu)到港压力下(xià)降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更(gèng)为(wèi)重(zhòng)要(yào)的是，国(guó)内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重(zhòng)新(xīn)累库，需要进口增加，也就是(shì)说进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要(yào)产地(dì)库(kù)存压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来产地的(de)累库必(bì)将早于(yú)国内，存在(zài)节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人士看来(lái)，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)对于大宗商品的(de)影响仍(réng)然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么，对(duì)于(yú)油脂市场来说是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在(zài)周四也放慢了激进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在(zài)外围(wéi)利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反弹。不过，随着美联储会议的结(jié)束，市场焦(jiāo)点仍将集中在美国银行业的(de)任何可能(néng)的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂(zhī)来(lái)说，目(mù)前基本面仍(réng)然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的(de)压力(lì)持续存在(zài)，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预(yù)期对豆系(xì)品种(zhǒng)带(dài)来压(yā)力，另外(wài)国内棕榈油整体库(kù)存(cún)偏高也使得(dé)油(yóu)脂(zhī)整体的(de)行情难(nán)以表现得特别强势。不过(guò)，油脂的估(gū)值在偏低的油(yóu)粕(pò)比和当前年度南(nán)美大豆(dòu)的(de)减(jiǎn)产预期的逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景下，又(yòu)显得处(chù)于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎(hū)难以表现出(chū)独(dú)立走势，单边(biān)行情仍(réng)将比较多地被宏观(guān)因(yīn)素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来，由于美联储(chǔ)加息已经在市(shì)场预期(qī)当中，因此对大(dà)宗商品市场的利(lì)空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低(dī)，比如棕榈油(yóu)工业消(xiāo)费占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工业消(xiāo)费和食(shí)用消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各国(guó)生物(wù)柴油政策比例一段时期内是固定的，不会因为原油及(jí)宏观(guān)市场的波动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观(guān)因素(sù)影响有限，因此(cǐ)油脂自身基(jī)本面对(duì)价格(gé)波(bō)动仍(réng)然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思