当(dāng)前，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国(guó)众(zhòng)议院议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有益意(yì)见，自己和国会其(qí)他(tā)几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会(huì)面。光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词p>

　　据路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈(tán)判(pàn)，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三(sān)个月的僵局(jú)，避免在5月底之(zhī)前发生严重违(wéi)约。

　　报(bào)道称，美(měi)国参议院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒(shū)默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次(cì)谈判达成协议的(de)可(kě)能性不大，因(yīn)此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过(guò)债(zhài)务上限。美国财政(zhèng)部(bù)次日启(qǐ)动非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府运营，避免(miǎn)出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮(bāng)助财(cái)政部(bù)暂时(shí)性地继(jì)续(xù)借(jiè)款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政部长耶伦(lún)在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约可能期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未能(néng)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限问题相关(guān)议(yì)案在众议院以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两(liǎng)党能在这一时限之(zhī)前同意把债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时(shí)限作废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和(hé)党预(yù)计(jì)未来十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通(tōng)过后(hòu)很快表示，这(zhè)一(yī)将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会不提高债(zhài)务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场“宪法(fǎ)危机”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管(guǎn)机构的(de)第(dì)一(yī)份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领(lǐng)导层施压(yā)，要求(qiú)其(qí)尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排(pái)查隐患(huàn)，没有及时(shí)注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了(le)数千亿(yì)美元的(de)存(cún)款。同时，其工(gōng)作(zuò)人员也没有意识到银行过快扩张所带来(lái)的(de)风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机(jī)构也没有采取(qǔ)足(zú)够措施去(qù)尽快解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也(yě)位于加州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报(bào)告(gào)中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来将(jiāng)对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)破产事(shì)件中，未纳入保险的(de)存款规模较(jiào)高(gāo)是促成(chéng)银行挤兑(duì)的关(guān)键因素之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在(zài)过去(qù)，监管(guǎn)机构并未认定大量无保险存(cún)款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往往是(shì)由企业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟(chí)战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美国战略(lüè)石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油(yóu)储(chǔ)备，能源部(bù)仍然致力(lì)于以一种(zhǒng)为美(měi)国(guó)纳税人(rén)带来最大价值并(bìng)保护美国(guó)经济(jì)和安全利(lì)益的方式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行(xíng)必要(yào)的维护——这(zhè)些(xiē)也是对该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的一部分(fēn)。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)表示，除了(le)直(zhí)接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些炼油厂退(tuì)回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过(guò)政府拨(bō)款法案(àn)取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾(céng)一度(dù)短(duǎn)暂符合(hé)美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国(guó)政府设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三(sān)大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过程中，光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词市场风(fēng)格不断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆(dòu)油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力(lì)转换到近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮(yǐn)业(yè)火爆，美团预(yù)测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市(shì)场对(duì)油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因海关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增加、检验频(pín)度增加，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构(gòu)数据显示(shì)大豆压(yā)榨保持较(jiào)高水平，豆油(yóu)库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是(shì)不温(wēn)不(bù)火(huǒ)；菜油(yóu)整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材出现(xiàn)后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮(liàng)眼，也(yě)是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖泥带水，一(yī)定程度反应(yīng)了前期超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本(běn)轮(lún)反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕(zōng)4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月(yuè)产量不及预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际(jì)棕榈油近期(qī)的价格(gé)优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。<光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词/p>

　　“前几日彭博、路(lù)透预估(gū)4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出(chū)口预估(gū)120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库(kù)存水平，库(kù)存(cún)环比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品(pǐn)种表现强弱与各自(zì)的国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性(xìng)的(de)宏观企稳(wěn)及情(qíng)绪修复(fù)也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的美国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促(cù)国(guó)会提高(gāo)联邦(bāng)债(zhài)务上限。这些消息，从边际(jì)上缓解了因(yīn)美国银行(xíng)业危机、债务上限(xiàn)到(dào)期(qī)、短期较差(chà)经济(jì)数据带来的美国(guó)经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑(lǜ)巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮(lún)可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹的(de)持(chí)续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制依然存(cún)在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的(de)持续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续(xù)的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油脂(zhī)需求(qiú)好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需(xū)求(qiú)不宜(yí)过(guò)分(fēn)乐观。而(ér)从时间(jiān)节点上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体也(yě)将(jiāng)进入增库(kù)周期，在业内(nèi)人士看来，进入(rù)增库(kù)周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中期(qī)产地库存趋向回升(shēng)。但当前(qián)马棕库存很低(dī)，马棕供需(xū)转为(wèi)充裕预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及(jí)主需求国高(gāo)库存带来的并不算好的(de)出(chū)口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的连续(xù)去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕(zōng)榈油一(yī)般有着超于正常(cháng)季节(jié)性(xìng)的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的(de)产量环(huán)比增幅可能(néng)还会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库(kù)压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库(kù)为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不(bù)会消(xiāo)化供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均到(dào)港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到(dào)港50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内菜油(yóu)库(kù)存(cún)从年(nián)初以(yǐ)来早(zǎo)就(jiù)已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜(cài)油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也(yě)已经(jīng)比较明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库(kù)存季节性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看，整(zhěng)体累(lèi)库(kù)倾向也(yě)较为明显。”石丽(lì)红表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库(kù)存(cún)下滑的(de)油脂(zhī)是近月(yuè)进口不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产地棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确(què)实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国(guó)内油(yóu)脂油料多(duō)数进口为主，成本端(duān)原料的(de)供需(xū)及价格的变(biàn)化对油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一(yī)步反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累(lèi)库情况及国际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商(shāng)品需求(qiú)传(chuán)导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全，市(shì)场随(suí)时可(kě)能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善(shàn)的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业(yè)内人士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性和高度。在侯雪玲(líng)看来(lái)，每次反弹乏力(lì)都是空单(dān)入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供(gōng)需(xū)报告(gào)发布后(hòu)可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差(chà)做扩。

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