金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuabo文是什么意思 abo文是谁发明的án)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēabo文是什么意思 abo文是谁发明的i)标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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