一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度hape>

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)时间成(chéng)本(běn)的(de)把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门(m羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度én)槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是(shì)随着羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力(lì)的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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