今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期(qī)错一个题就往阴里装一支笔领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为错一个题就往阴里装一支笔9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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