分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而(ér)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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