为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金(jīn)的(de)目(mù)的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资(zī)金在(zài)二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出股本(běn)比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的情况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存(cún)在(zài)不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等(děng)提出(chū)了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵(zòng)行作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成(chéng)立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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