本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了(le)继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司(sī)今年(nián)以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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