近日，有焦化企(qǐ)业(yè)发告(gào)知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从今(jīn)年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计(jì)下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月(yuè)来(lái)，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是宏(hóng)观、产业等多(duō)因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷(léi)，多(duō)数大宗商(shāng)品价格下跌，同时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对(duì)今年的定性(xìng)逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏”，这(zhè)也使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交易需求(qiú)利多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦最大产业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份(fèn)澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量(liàng)也出(chū)现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海关总署统计(jì)，今(jīn)年(nián)3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅(jǐn)为7.8％。同时(shí)，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来的(de)最高水(shuǐ)平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的(de)议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高的(de)同时，黑(hēi)色终端(duān)需求表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新开工、施工面(miàn)积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业(yè)链的负(fù)反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗炭成本端、需(xū)求端(duān)均有明显利(lì)空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌，并不是自身的(de)供需矛盾(dùn)驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐步(bù)向(xiàng)宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就(jiù)开始呈(chéng)偏弱(ruò)走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故影响，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始(shǐ)加速(sù)回落。另外(wài)，下游钢材需求表现不及预期(qī)，钢(gāng)价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力向原材料端传导。因(yīn)此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者从受访人士(shì)处(chù)获(huò)悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给出升(shēng)水(shuǐ)现货空间，买现卖(mài)期套(tào)利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要(yào)原因是目前(qián)焦企整体盈(yíng)利(lì)情况(kuàng)尚(shàng)可(kě)，焦炭(tàn)主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般(bān)，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提涨的是(shì)内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国内焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会因为地区、设(shè)备(bèi)区(qū)别而(ér)存在很(hěn)大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体产线的经济性一般(bān)，对降价的承受能力偏(piān)低(dī)，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不(bù)过(guò)对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损(sǔn)或需求明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产，日(rì)均铁水(shuǐ)产量尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于(yú)往年(nián)同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供(gōng)应也有(yǒu)适当的减量，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤(méi)焦的议(yì)价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内(nèi)外(wài)焦煤(méi)价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处于主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增(zēng)，基本(běn)面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水日产量(liàng)依然维持(chí)接近240万吨的(de)水平(píng)，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一(yī)般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产成本较低，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重新(xīn)定(dìng)价后，预计进(jìn)口(kǒu)量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继续(xù)杀估值的驱(qū)动(dòng)明显减(jiǎn)弱，而(ér)估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需(xū)压力(lì)，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳(yàn)成(chéng)说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间(jiā张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗n)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽松(sōng)的预期未变，在估(gū)值(zhí)回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦炭带(dài)来(lái)成本(běn)端压力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供(gōng)应宽松是大概(gài)率事件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现依(yī)然一(yī)般，负反(fǎn)馈以(yǐ)及(jí)粗钢平(píng)控都(dōu)是(shì)压(yā)低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是(shì)易跌难涨。

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