钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与(yǔ)锂离(lí)子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科(kē)技规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和(hé)订单(dān)金额(é)，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降或(huò)也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频三件套是哪三件频变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是(shì)原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期(q三件套是哪三件ī)仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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