今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未蜡的熔点是多少度来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí蜡的熔点是多少度)认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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