5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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