3月份，全国(guó)居民消(xiāo)费价格指数（CPI）同比上涨0.7％、环(huán)比下降(jiàng)0.3％，低于(yú)市场预期，同时信(xìn)贷(dài)投放(fàng)保持较快增(zēng)长。货(huò)币(bì)信贷(dài)较快增长与物(wù)价回落并存，引发(fā)了中国经济是否进(jìn)入通缩的议论(lùn)。

　　讨论经济是否进入通(tōng)缩，首(shǒu)先要(yào)厘清概念(niàn)。国(guó)际(jì)上(shàng)通常认为，通货(huò)紧(jǐn)缩是指总体物价水(shuǐ)平在一段(duàn)时间(jiān)内持(chí)续(xù)下降，同时伴随着货(huò)币(bì)供应量(liàng)持续下降和经济衰退。研究显示，典(diǎn)型(xíng)的通缩(suō)有三个主要特(tè)点：一(yī)是总体物价紧缩(suō)而非局(jú)部(bù)物价紧缩，二是物价连续一段(duàn)时间(jiān)负增长，三(sān)是伴(bàn)随货币供应量持(chí)续下(xià)降和经(jīng)济衰退(tuì)。

　　结合一季度经济运行表现，当前(qián)中国经济(jì)显然并不符(fú)合通缩的典型(xíng)特征，因此，所(suǒ)谓(wèi)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动中(zhōng)国经济通缩是个伪命题(tí)。

　　从物价来(lái)看，2022年我国加强重(zhòng)要民(mín)生商品和大宗商品保供稳价，物价总(zǒng)水(shuǐ)平持续平(píng)稳运行(xíng)，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反(fǎn)差。 今年一季(jì)度，我国CPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)1.3％。分月度看(kàn)，1月份，受(shòu)春(chūn)节效应和疫情防控政(zhèng)策优化(huà)调整(zhěng)等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨(zhǎng)0.8％；春节过后，消费需求季节性回落，加之市场供应(yīng)充足，2月份(fèn)、3月份CPI同(tóng)比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)分别回落至1％和0.7％，环比分别(bié)下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和(hé)能源价格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由此可见，今年(nián)以来物(wù)价月度涨幅虽在收窄，但仍然为正，核心CPI保持基本稳定，物价总水平并未出现持续而全面的下降。

　　从货币供(gōng)应(yīng)量来看(kàn)，2月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额(é)同(tóng)比增长12.9％，增速创7年来新(xīn)高；3月末M2同(tóng)比增长12.7％，保持较快增(zēng)速。从经济增长(zhǎng)来看，一季(jì)度我(wǒ)国经济(jì)开(kāi)局良(liáng)好，GDP同比增长4.5％，生产需求企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，经济循环加快畅(chàng)通(tōng)，市场预期明显改善。二季(jì)度经济增速可能比一季度明显(xiǎn)加快(kuài)，全年经济增长有望呈现逐步回升态势。近期，多(duō)个国际机构纷纷上(shàng)调(diào)对中(zhōng)国(guó)经济(jì)增速的预期。

　　总的来(lái)看(kàn)，我国物价(jià)仍在温(wēn)和上涨(zhǎng)，M2和(hé)社融(róng)增长相对较快(kuài)，经济运行持续(xù)好(hǎo)转，与通缩(suō)有明(míng)显区别。 随着金融支(zhī)持效果(guǒ)进一(yī)步显(xiǎn)现，消费需求有望进一步回(huí)暖，下半年物价涨(zhǎng)幅可能(néng)逐步(bù)回归至往(wǎng)年均值水平(píng)，全年CPI呈(chéng)“U”型走势(shì)。中长期看，我国(guó)经(jīng)济总供求(qiú)基本平衡，货币条件合理适度，居(jū)民(mín)预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或通胀的基础。

　　也要看到，当前经济尚处于复苏阶段，总需(xū)求(qiú)不足仍(réng)是经济运行(xíng)面(miàn)临的突出矛盾(dùn)。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪(xù)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)人们(men)对经济复苏动力和强度的关切，需引起高(gāo)度重视(shì)。当务之急，要(yào)继续科学精准实施宏观政策，把(bǎ)实施扩大内需战略同(tóng)深(shēn)化供给侧结构性改(gǎi)革有机结(jié)合起(qǐ)来(lái)，在稳定(dìng)就业和提高居民收入上下(xià)更(gèng)大(dà)功(gōng)夫(fū)，提振市场信心和发在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(fā)展预期，推动(dòng)经济运行持(chí)续好转。

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