财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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