本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司(sī)，主要(yào)是(shì)电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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