金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也增冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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