金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhō提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存(cú提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好n)款大幅减少的问题，中信(x提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ìn)证券认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在(zài)季(jì)末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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