一度被(bèi)称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市rén)投(tóu)资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部(bù)分投(tóu)资者都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也(yě)更容(róng)易受到市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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