今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓(c济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50āng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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