大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中共(gòng)中央总书记(jì)习近平(píng)主持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以来，在(zài)以(yǐ)习近(jìn)平同志为核心的党中央坚(jiān)强领(lǐng)导下(xià)，各(gè)地区各部门更好统筹国内国(guó)际(jì)两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发(fā)展呈现回(huí)升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量(liàng)发(fā)展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求的支持(chí)，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发展。同时(shí)，会议还(hái)提出，在超大特大城市积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国(guó)第一共和(hé)银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下的银(yín)行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图用无人机(jī)袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无(wú)人(rén)机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点(diǎn)采取回(huí)应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放(fàng)飞无(wú)人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫(mò)斯(sī)科(kē)市(shì)长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫(gōng)的(de)无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关(guān)于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜(dù)马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克(kè)宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱发的(de)过(guò)度博弈和(hé)心(xīn)态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预(yù)期将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)信心，扩(kuò)内(nèi)需仍(réng)是(shì)着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并(bìng)将得到同比(bǐ)和(hé)高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质(zhì)影响十(shí)分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐(zhú)季(jì)改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，投(tóu)资(zī)者心态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经济(jì)和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩(jì)亮点的品种，以及其他板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二(èr)季度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若(ruò)应对(duì)得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因素结(jié)合当(dāng)前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个(gè)交易日虽受(shòu)节假期间的事件(jiàn)性因素影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但对后市(shì)整体表现不用过于(yú)谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事(shì)件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期(qī)线索在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全年(nián)主线，后续或依(yī)据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏(sū)的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗(zōng)商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现(xiàn)如何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易(yì)”有所升温。美(měi)欧一季(jì)度经济(jì)增速不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落(luò)，同时也促使美联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量(liàng)政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大(dà)，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结(jié)构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下(xià)行的，是(shì)去年底熊市(shì)结(jié)束后，指数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的(de)战术(shù)性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一(yī)次(cì)战术(shù)性回撤，时(shí)间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于(yú)经(jīng)济(jì)比2016年弱很(hěn)多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成后还印信是什么意思？ 印信和书信一样吗出现了2个月的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市(shì)和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对(duì)经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了(le)较为明显的(de)下(xià)降。这一下(xià)降背后我们认为可能(néng)主要有两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济(jì)数(shù)据(jù)最容易恢复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经(jīng)济数据很(hěn)难超预期。由此导致这(zhè)一次市场的战术调整虽然可能已经完(wán)成大部(bù)分，但(dàn)由(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗yóu)于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次(cì)“赛道大切换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦(tǎn)途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储年(nián)内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国企指数和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金(jīn)行情，高股(gǔ)息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道(dào)的第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 印信是什么意思？ 印信和书信一样吗