北(běi)京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会。公司(sī)董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁(suì)的(de)查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了投资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并(bìng)就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上表示，他(tā)和(hé)芒格依然(rán)高(gāo)度看(kàn)好苹果(guǒ)公司(sī)。“如果让消费者选择(zé)，是放弃(qì)第二台车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在产业链(liàn)中的重要位置。巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)与台积(jī)电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三(sān)个(gè)阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的业(yè)绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部(bù)分(fēn)股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权(quán)”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所有权(quán)提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报(bào)表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能(néng)够拥(yōng)有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分销做的很好(hǎo)，我们(men)有很多产(chǎn)品供应给(gěi)它，但有些(xiē)产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样100块钱值多少美元，100美元是几百元钱分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不是无(wú)限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的(de)问题不在于(yú)是(shì)否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理(lǐ)为了(le)把(bǎ)这个品(pǐn)牌推向全球做(zuò)过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔(mó)力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不能(néng)减少影片供(gōng)应(yīng)，也不能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常出色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯(bó)克希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影响(xiǎng)到了微软对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披露(lù)的事(shì)项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他们已经做得(dé)非常(cháng)出色了，为了(le)达成这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部门积(jī)极地(dì)进(jìn)行了(le)合作，但这并不代表他(tā)们最终(zhōng)一定会成(chéng)功，这也不是愿意多花(huā)钱(qián)就能(néng)解决的问题。我还不清楚最(zuì)终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软(ruǎn)或动视(shì)暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了(le)能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓(cāng)位中的占比超过了能源业务(wù)。虽然我(wǒ)们持有苹果的(de)股份占(zhàn)比不(bù)高，但每年(nián)的(de)权重(zhòng)都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放(fàng)弃(qì)买手机(jī)还是放(fàng)弃(qì)买汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发(fā)展，但我们知道什么是(shì)正确的价格(gé)，我们可以在消(xiāo)费者(zhě)行为方面做一定的预(yù)测，以(yǐ)及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买(mǎi)第(dì)二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是好的(de)。”以此来(lái)表(biǎo)示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖(táng)果等(děng)都是生(shēng)意，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花(huā)钱的时(shí)候都(dōu)有自己的(de)喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同样，也有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆(liàng)车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要(yào)么放弃第二辆车，要么(me)放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内(nèi)快速(sù)买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在(zài)他看来(lái)台积(jī)电是世界范围内管(guǎn)理最完善且最(zuì)重要的公司之一(yī)，即使(shǐ)是(shì)5至20年(nián)后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提高美国(guó)的芯(xīn)片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只能(néng)留在(zài)（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看(kàn)来，目前我(wǒ)们没(méi)有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人(rén)，这家公(gōng)司(sī)非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但(dàn)他(tā)很有才(cái)华。所以，他高估了(le)一个不需要(yào)高(gāo)估(gū)就能成为天(tiān)才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确定(dìng)性高(gāo)的(de)工作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要(yào)那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂(kuáng)热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜(xǐ)欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车(chē)行业(yè)太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前(qián)几天，我读了通(tōng)用汽车(chē)公司1932年的(de)年度(dù)报告(gào)，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的汽(qì)车公(gōng)司还会面临来自世界各(gè)地的(de)竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业(yè)，但电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在它(tā)带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大(dà)的资金(jīn)成本和巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新加坡投(tóu)资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去看一(yī)看，会(huì)发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人(rén)工(gōng)智能(néng)并不能(néng)取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的(de)产品，但(dàn)这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初(chū)衷(zhōng)是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的(de)。人(rén)工智能可以改变全世界(jiè)，但它并(bìng)不能改变人类的(de)思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有(yǒu)新(xīn)技术创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在(zài)相对降低，但(dàn)这并不代表没有(yǒu)投资(zī)机会。从1940年到现在，无(wú)论汽(qì)车、工业、飞机(jī)以及能源等(děng)领域(yù)都有(yǒu)新的(de)改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些(xiē)原有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会(huì)存(cún)在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能源这家公司(sī)，就(jiù)是(shì)希望能(néng)够帮助解决一些环(huán)境方面的问(wèn)题(tí)。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更(gèng)多(duō)精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正(zhèng)在经历(lì)能源(yuán)行业的(de)变(biàn)革(gé)，全(quán)球都(dōu)是如(rú)此(cǐ)，我们有(yǒu)3家(jiā)美(měi)国的公(gōng)共事(shì)业公司，我们希(xī)望能(néng)够在全国的每一(yī)个州制(zhì)定不(bù)同(tóng)的(de)计划，然后将这些计(jì)划进(jìn)行整合。我们(men)也将我们(men)的(de)目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩(jì)，但这个(gè)过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行(xíng)破产事件会带来(lái)怎样(yàng)的(de)经济后果(guǒ)时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这是灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦存款保险公(gōng)司(sī)的限额是25万美(měi)元，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但(dàn)这不(bù)是美(měi)国的(de)行为(wèi)方式，就像他们不会让债(zhài)务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美(měi)国公(gōng)众解释为(wèi)什么只有25万美(měi)元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不应(yīng)该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战后的(de)那一(yī)年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次(cì)修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风(fēng)险增(zēng)加(jiā)

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们改变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借了(le)很(hěn)多钱的人会给银行系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于美(měi)联(lián)储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题(tí)不(bù)在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题(tí)，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次世界大(dà)战中付出了代价(jià)。我们每个(gè)人，包(bāo)括学校的(de)孩子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自己。我们购(gòu)买了最初所谓的(de)战争债券(quàn)、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不(bù)停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银行危(wēi)机(jī)：

　　银(yín)行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的新(xīn)发(fā)明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不(bù)知道会(huì)发生什(shén)么，因为在目前的情(qíng)况下，可(kě)能(néng)会发生很多事情(qíng)。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人(rén)们未来的(de)行为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前(qián)，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方(fāng)法，不做别人(rén)做的一些风险性事情，银行可(kě)能是(shì)一个(gè)非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可能(néng)会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我(wǒ)觉得没(méi)人能理(lǐ)解现(xiàn)在(zài)的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联(lián)储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也(yě)不能完全(quán)控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道(dào)需要印多(duō)少(shǎo)数额的(de)货币才(cái)能解决(jué)问题，而直到(dào)它失控。人们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没有一家(jiā)是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经是一家技(jì)术公(gōng)司，但在我们看来，其依(yī)然(rán)是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术方面(miàn)需要做的(de)工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是减少了(le)前一年的保险准备金，其次(cì)一季度还(hái)是汽车(chē)保险的(de)旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域(yù)

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提(tí)出的(de)商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商(shāng)业(yè)地产领域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领域从来不是(shì)特(tè)别(bié)活跃(yuè)，因此(cǐ)也不会受到不(bù)良贷款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很多地方市中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化却是非常严重的(de)，它(tā)会影响(xiǎng)很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消(xiāo)失(shī)，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣(shèng)太菲铁(tiě)路公司面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一(yī)团队的(de)运营(yíng)指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经(jīng)历了一段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫情(qíng)和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题和其他一些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期(qī)专注于(yú)在20年内(nèi)达到某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供(gōng)可持续的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘(pán)投(tóu)资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次(cì)情绪(xù)化投资决定

　　在(zài)回(huí)答有(yǒu)没(méi)有因为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然在生活(huó)中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投(tóu)资或(huò)商(shāng)业决定时成为一个没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额(é)，作为(wèi)伯克(kè)希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投资并(bìng)创造(zào)了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟(wěi)大的企(qǐ)业。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非常(cháng)有限的，所以当一家(jiā)好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖(mài)得太(tài)便(biàn)宜，而且无法做什么让股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的(de)行为

　　关(guān)于公司(sī)如何在短期利润和(hé)长期防御能(néng)力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是(shì)否达标(biāo)，我们(men)感兴趣(qù)的(de)是，永远拥有一个美好的(de)事业。好的企业不(bù)多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞(dòng)悉的是消费者的行(xíng)为，我们(men)不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并(bìng)不(bù)重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于投资人关(guān)注(zhù)的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当(dāng)然现在我还在位(wèi)，格雷(léi)格的主要价(jià)值是可以把(bǎ)一些(xiē)事(shì)情做得更好(hǎo)，或(huò)者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些(xiē)好的(de)建议，但(dàn)格雷格是做出(chū)最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们(men)还需(xū)要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去(qù)涉及更多的业务。如(rú)果这(zhè)些人不(bù)足(zú)够聪明，我们是绝不会(huì)让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯(bó)克希(xī)尔有很多(duō)很优秀(xiù)的经理人，相对其(qí)他大型(xíng)公(gōng)司，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的更好(hǎo)原因(yīn)之一，是从不会频(pín)繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之一(yī)，他的地(dì)位(wèi)无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而(ér)总是会(huì)去(qù)改善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在(zài)没(méi)有(yǒu)那么频(pín)繁了，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露(lù)到访日本五大商(shāng)社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了(le)把格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人(rén)感(gǎn)到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道(dào)，“我们确(què)实希望和（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的(de)机会。它们是一些令人难以置信的投资(zī)机会，一直(zhí)是非常好的投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我们对五(wǔ)大商社(shè)的两(liǎng)天(tiān)走访是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了(le)一百年后伯克希(xī)尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然(rán)畅销且屹(yì)立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要100块钱值多少美元，100美元是几百元钱多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是(shì)一(yī)个(gè)国(guó)家的资产而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已(yǐ)经(jīng)说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会(huì)比大部(bù)分(fēn)公司都(dōu)要多(duō)，也仍然可(kě)以在国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带(dài)来(lái)更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出(chū)与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的(de)回购计划框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公司自身的运(yùn)营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过(guò)回购来提升单股内(nèi)在(zài)价值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活(huó)跃(yuè)的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩(hái)子(zi)拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样的价值观(guān)，并和他(tā)们(men)谈论这个价(jià)值观，从他们出生起，他们就在学(x100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ué)习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事(shì)已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在各自的问题。我年(nián)事已高(gāo)，可我(wǒ)并(bìng)没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理(lǐ)解以(yǐ)及他们(men)的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣(xuān)告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不向他(tā)们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关的(de)事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他(tā)们的成长(zhǎng)阶段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的(de)内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一(yī)个巨(jù)大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免身边(biān)有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那(nà)你一定(dìng)会成功。如(rú)果做不(bù)到，成(chéng)功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一(yī)定(dìng)不要把自己的(de)命运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们都(dōu)非常热爱自己的(de)事(shì)业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我上班通勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的(de)路程，这是(shì)非常理(lǐ)想(xiǎng)的工(gōng)作(zuò)环境，没有(yǒu)什么(me)能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关(guān)注《聪明的(de)投资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特(tè)再度(dù)提(tí)起本·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上对(duì)他产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆(mǔ)在他的(de)书中写(xiě)下(xià)一些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事(shì)和热爱的工(gōng)作都是(shì)错(cuò)误(wù)的。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时(shí)去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不(bù)多第300名(míng)或(huò)第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域(yù)里具有这(zhè)样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 100块钱值多少美元，100美元是几百元钱