5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说，并不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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