本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发(fā)起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企(qǐ)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异(yì)导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量外(wài)，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密(mì)集(jí)发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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