衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经济(jì)衰(s妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西huāi)退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西dìng)本(běn)月底恢复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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